Понедельник, 5 Декабря 2016 г.
Видео «БелГазеты»
Опрос онлайн
Что означают атаки российских СМИ на Беларусь?
это эксцесс исполнителя
после информобработки Украины настала очередь РБ
это заказ Кремля
атака СМИ - вымысел оппозиции
РБ надо прекратить поставки санкционных продуктов в РФ
РБ надо принять условия РФ в нефтегазовой сфере
№12 (837) 26 марта 2012 г. Экономика

Гвидотти отдыхает

26.03.2012, Ярослав Романчук
В начале 2012г. у правительства Беларуси случилось головокружение от успехов. Валовые показатели I квартала добивают скептиков нынешнего курса. Резко выросла доля инновационной продукции в общем производстве, почти до 20%. Более чем на 70% увеличилась рентабельность продаж. Стараниями правительства и населения рублей в банках заметно прибыло. Валютная выручка растет. Инфляция снижается. Рубль стабилен. Консолидированный бюджет исполнен с профицитом в 2,6% ВВП. Сальдо торгового баланса по товарам в январе 2012г. впервые за многие годы стало положительным - $126 млн.

Однако в рамках старой, совковой экономической политики не удалось решить ни проблему дефицита платежного баланса, ни сбалансировать внешнюю торговлю. За относительное улучшение в 2011г. бизнесу и населению пришлось заплатить цену в несколько миллиардов долларов. Едва ли такую адаптацию можно назвать удачной. С легкой руки Кремля начало т.г. тоже оказалось благоприятным для внешней торговли и платежного баланса. С другой стороны, народная мудрость предупреждает об опасности класть все яйца в одну корзину, особенно если она уже частично находится в руках российских олигархов.

ПЛАТЁЖНЫЙ БАЛАНС-2007-11

За 2011г. дефицит счета текущих операций платежного баланса составил $5,78 млрд., что на $2,72 млрд. меньше, чем в 2011г. Это невесть какое достижение с учетом того, что в результате более чем 100-процентной инфляции и почти 3-кратной девальвации вклады населения потеряли около $1,5 млрд., а юрлица из-за обесценения активов и оборотного капитала - около $4-5 млрд. В этом расчете учтены выплаты нерезидентам, составившие $4398,3 млн. Из них на органы госуправления приходилось $4,11 млрд. Столько денег мы перечислили России и Казахстану за экспортированные из Беларуси нефтепродукты. Нашему же правительству члены Таможенного союза перечислили $1368 млн., включая ввозные пошлины. Так что говорить о решении проблемы дефицита текущего счета явно преждевременно.

По расчетам Нацбанка, этот показатель в 2011г. составил 10,6% ВВП, что дает курс пересчета валового внутреннего продукта в Br4750 за $1. Такой подход к отчетности явно приукрашивает реальность. В 2012г. мы можем улучшить состояние текущего счета благодаря росту экспорта товаров и услуг. Эта задача в условиях ЕЭП и сложных отношений с ЕС трудновыполнима. Нефть, нефтепродукты, разбавители и растворители не могут быть вечно нашей палочкой-выручалочкой.

Счет операций с капиталом и финансами в 2011г. сложился с профицитом в объеме $4,22 млрд. - на $3,5 млрд. меньше, чем в 2010г. Сальдо операций с капиталом сложилось положительным в объеме $190 млн. Львиная доля этих денег - переводы белорусских гастарбайтеров родственникам из-за границы (в основном из России и Украины). По расчетам Нацбанка, иммигранты в 2011г. ввезли в Беларусь $262 млн., в то время как отток в связи с отъездом белорусов за рубеж составил почти $76 млн.

В 2011г. по операциям финансового счета платежного баланса у нас большой профицит - в объеме более $4 млрд. Иностранные активы в 2011г. резко выросли, на $5582 млн., т.е. в 11,6 раза по сравнению с 2010г., в то время как иностранные обязательства увеличились на $9,62 млрд.

Сальдо по прямым инвестициям сложилось в размере $3,93 млрд., или 7,2% ВВП. 63,6% этой суммы - это деньги «Газпрома» за 50% «Белтрансгаза» (в 2010г. удалось привлечь прямых иностранных инвестиций в объеме только 2,5% ВВП). Прямые инвестиции белорусских резидентов за рубежом составили только $57,4 млн. Львиная доля этих денег - акционерный капитал компаний, зарегистрированных в России. Приток капитала из России в Беларусь на порядок больше. На нее приходится $2,8 млрд., 70,4% всего нетто притока ПИИ с учетом сделки «Газпрома».

Из-за операций белорусских банков и Нацбанка с финансовыми инструментами Беларусь получила отток средств в размере $593 млн. По статье «другие инвестиции» - получила чистый приток капитала в размере $2,63 млрд., что на 37,7% меньше, чем в 2010г. Обязательства Беларуси перед внешним миром по другим инвестициям увеличились на $5,36 млрд., что примерно соответствует уровню 2010г. Этот приток обеспечен за счет иностранных кредитов, а также ростом кредиторской задолженности по внешнеторговым операциям.

За минувший год белорусский нефинансовый сектор резко увеличил свои обязательства по кредитам и займам на сумму $1861 млн. (за 2010г. - на $79,1 млн.); $1 млрд. из этой суммы - кредит «Беларуськалию» под гарантии правительства РБ. Кроме России основными кредиторами нашей страны являются Австрия, Кипр, Британия и Швейцария. В целом международная инвестиционная позиция Беларуси (соотношение накопленных запасов внешних активов и обязательств) на 01.01.2012г. составила минус $28724 млн., или 52,6% ВВП. За год отрицательная величина увеличилась на $2,88 млрд.

ОБЯЗАТЕЛЬСТВА И ДОЛГИ

По данным Нацбанка, обязательства резидентов Беларуси перед внешним миром на 01.01.2012г. достигли $46,1 млрд. (84,3% ВВП). Рост за год составил $8,55 млрд., или 22,8%; 42,4% этой суммы приходится на кредиты и займы; 28,2% - прямые инвестиции. При этом накопленные ПИИ оцениваются в $12,98 млрд. ($1371 на душу населения). Основной объем вложений в экономику страны, не увеличивающий ее внешний долг, составили ПИИ из-за границы в акционерный капитал - $11,98 млрд. Портфельные инвестиции из-за рубежа в акции белорусских эмитентов составили мизерные $24 млн.

Совокупный внешний долг Беларуси за 2011г. увеличился на $5,63 млрд. и на 01.01.2012г. составил $34028 (62,3% ВВП). Это 73,9% общей суммы обязательств нашей страны. Темпы роста валового внешнего долга опережали темпы роста ВВП. По расчетам Нацбанка, долларовый ВВП Беларуси в 2011г. снизился на 0,8% (с 2007 по 2011г. совокупный внешний долг в абсолютном выражении вырос в 5 раз, а как доля к ВВП - в 3,4 раза).

СПРАВКА «БелГазеты». С начала 2007г. по 1 января 2012г. государственный внешний долг увеличился с $589 млн. до $12351 млн. без учета кредитов под гарантии правительства. А ведь это как минимум $1 млрд. Таким образом, долги государства за пять лет выросли в 21 раз. Переломным был 2007г., когда госдолг увеличился в 3,5 раза. На 01.01.2012г. обязательства органов денежно-кредитного регулирования составили $1,53 млрд. (4,5% валового внешнего долга). За 2011г. они сократились на 17,5%. Основная доля в них - задолженность по счетам и депозитам в размере $1,39 млрд. Внешний долг органов госуправления исчислялся суммой $12,35 млрд. На 01.01.12г. внешние долги белорусских банков составили $6,1 млрд. (17,9% валового долга). Самая большая доля внешнего долга приходится на нефинансовые организации и домашние хозяйства - 41,3%, или $14,07 млрд. Львиная доля их них ($11,2 млрд., или 79,6%) - это краткосрочные кредиты, которые нужно будет погасить или переоформить в 2012г. Основная форма привлечения займов - торговый кредит ($8,67 млрд.).

Основным кредитором Беларуси остается Россия. Ее доля в общем объеме внешних долговых обязательств - 30,9%, или $10,52 млрд. Из них государственные долги - $3,32 млрд. Доля международных финансовых организаций составляет 17,1%, Китая - 8,3%, Германии - 6,2%. Основной валютой внешних заимствований является доллар - 48,9%. В евро номинированы 24,3% внешних долгов, в российских рублях - 9,2%. Белорусский рубль в структуре валового внешнего долга занимает только 4,1%.

По правилу Гвидотти международные резервы должны полностью покрывать предстоящие в течение года выплаты по валовому внешнему долгу. В Беларуси на 01.01.2012г. покрытие международными резервами предстоящих в течение года выплат составило всего 41,8% против 32,5% на 1.01.11г. Это значит, что в 2012г. для безопасного расчета по внешним долгам Беларуси не хватает около $8 млрд. В условиях ужесточения внешних кредитных рынков, испорченных в ноль отношений между Беларусью и Западом, единственным источником недостающих ресурсов может быть только правительство России и российский бизнес. Кремль деньги считать умеет и понимает, что Беларусь сама идет в руки.

Выдача Россией коммерческих и государственных кредитов будет обставлена требованиями приватизации «фамильного серебра» Беларуси. Покупать акции малых и средних ОАО Кремлю неинтересно. Такова цена стратегических ошибок в выборе парадигмы построения независимого государства и дипломатической войны с Западом - резкое снижение стоимости белорусских активов и передача их в руки кредиторов. Если белорусские власти под давлением внешних долгов решатся на очередную девальвацию, то уже к 2013г. бремя долгов будет неподъемным. Через 2-3 года белорусской самостоятельной финансовой системы просто не будет. Механизмы ее поглощения уже запущены.

Добавить комментарий
Проверочный код