Видео «БелГазеты»
Опрос онлайн
Что должен сделать глава МВД Игорь Шуневич, чтобы вернуть веру общественности в милицию?
лично пройти испытание на детекторе лжи и опубликовать результаты в СМИ
снять с ОМОНа функции обеспечения правопорядка
инициировать неучастие милиционеров в суде в ранге свидетелей
расформировать ГАИ по украинскому опыту
уволить сотрудников, замешанных в громких скандалах
Шуневича спасёт только отставка
№35 (809) 05 сентября 2011 г. Тема недели

В лоб или по лбу

05.09.2011
Что будет с валютой и белорусским рублём
Белорусские власти загнали национальный бизнес и домашние хозяйства в угрюмое и рискованное ущелье между Сциллой дорогой, но твердой валюты и Харибдой слабого белорусского рубля. Выбор без выбора - или что в лоб, что по лбу. Покупать доллары по Br9-10 тыс. сегодня или ждать результатов торгов 15 сентября? Сдавать доллары, покупать рубли и класть их на рублевые депозиты под 30-40% годовых или забирать все вклады из белорусских банков и переждать кризис со сбережениями в швейцарских франках, помещенных в привычную стеклянную банку? Декларированные белорусскими властями меры по выходу из кризиса поставили больше вопросов, чем дали ответов.
Ярослав РОМАНЧУК



Скептики приводят доводы в пользу того, что монетарная и курсовая политика останется неизменной. Реализация оглашенных президентом мер означает инвариантность состояния экономики, т.е. ее неизменность по отношению к административно-правовым шараханьям властей. Смысл проведения дополнительной сессии на валютной бирже есть только тогда, когда это означает целенаправленное движение к единому курсу. Однако власти четко не обозначили сроки ликвидации вредной для экономики множественности курсов. Значит, порочные практики валютного рынка, вытекающие из разной цены рубля для разных категорий экономических субъектов, останутся. Более того, мы не знаем, какой будет разница между официальным и рыночным курсами, будет ли она увеличиваться или сокращаться.

Во-первых, в валютной политике и политике обменного курса Беларусь вернулась во вторую половину 1990-х гг. Через механизм множественности обменных курсов власти пытаются компенсировать убытки от своих ошибок. Среди них - игнорирование проблемы дефицита платежного и торгового балансов, истощения валютных резервов, жизнь правительства в долг и пробуксовка модернизации реального сектора.

Во-вторых, такой режим покупки/продажи валюты - бездонное дно для коррупции. Когда руководители страны в ручном режиме определяют, кого и в каком объеме благословить курсом Br5050/$1, неизменно появятся проекты придворного бизнеса и номенклатуры, которые будут интерпретированы распорядителями валюты как стратегические (любопытно было бы познакомиться со списком всех структур и именами их руководителей, имеющих доступ к доллару по Br5040).

В-третьих, множественность курсов при сохранении обязательной продажи 30% валютной выручки - прямой путь к вывозу капитала, невозврату валютной выручки и замораживанию инвестиционных проектов.

В ситуации легализации множественности курсов не может быть речи о том, что курс рубля будет определяться рыночными механизмами. Рыночный курс - это когда торговая валютная площадка частная, когда нет понятия «обязательная продажа валюты», когда никто не спрашивает, зачем покупателям валюта и т.д. У нас же само государство выступает в качестве самого циничного валютчика. Только, в отличие от частных операторов серого валютного рынка, государство распоряжается чужой валютой, а недостающие рубли щедро допечатывает.

Наконец, самая большая загадка в антикризисном плане властей - что будет с эмиссией наличных рублей и производством иных форм рублевых платежных средств. На первый взгляд, требование президента однозначно: «Никакой эмиссии . Все стройки и проекты должны финансироваться за счет здоровых неэмиссионных источников». Здесь нужно особое лингвистическое и административное чутье для понимания смысла слова «никакой». «Никакой» - значит ноль эмиссии наличных денег, полный «стоп» для увеличения рублевой и широкой денежной массы? Или «никакой» - это относится только к той эмиссии, которая обозначена сверх нормы в Основных направлениях денежно-кредитной политики? Может, «никакой» - это поясняет только расходы на строительство, а, скажем, на сельское хозяйство, лекарства и обслуживание внешнего долга можно?

Судя по тому, что президент приказал сохранить финансирование всех государственных инвестиционных и социальных программ, что власть собирается индексировать зарплаты и пенсии, производить компенсационные выплаты, денежная эмиссия, рост кредитования экономики за счет ничем не обеспеченных рублей продолжатся. Значит, инвариантность инфляции гарантированна. Для стабилизации цен нужно говорить не об увеличении эмиссии, а о сокращении рублевой денежной массы до конца года по меньшей мере на 20%.

Оптимисты надеются на то, что в текущей ситуации вполне возможны вариации на валютную тему. По их мнению, легализация торгов на дополнительной сессии на бирже, продажа валюты населению по паспортам, сохранение возможности конвертации рублевых вкладов в валютные, отмена льгот по обязательной продаже валюты и принуждение экспортеров к возврату валютной выручки при сохранении почти 100% гэпа между официальным и рыночным курсами - все это вместе может ликвидировать или, по меньшей мере, снизить остроту проблем товарных и валютного рынков, платежного и торгового балансов.

Замечательно, что президент призывает к рыночному определению курса рубля, к неэмиссионному финансированию госрасходов. Эти призывы-пожелания сродни известной декларации президента России Дмитрия Медведева «свобода лучше несвободы» . Оптимисты говорят, что правильное президентское слово добром в монетарной политике отзовется. Что остановится денежный печатный станок, что будет сокращен госбюджет, что произойдет выход на единый курс максимум к ноябрьским красным дням календаря. Очень хочется, чтобы госконтроль и органы антимонопольного регулирования сообщили нам имена и должности тех начальников/директоров, которые зарабатывают миллионы долларов на узаконенной множественности курсов.
Добавить комментарий
Проверочный код