Видео «БелГазеты»
Опрос онлайн
Что должен сделать глава МВД Игорь Шуневич, чтобы вернуть веру общественности в милицию?
лично пройти испытание на детекторе лжи и опубликовать результаты в СМИ
снять с ОМОНа функции обеспечения правопорядка
инициировать неучастие милиционеров в суде в ранге свидетелей
расформировать ГАИ по украинскому опыту
уволить сотрудников, замешанных в громких скандалах
Шуневича спасёт только отставка
№14 (482) 11 апреля 2005 г. Мнения

ПО ДОЛГИ, КАК ПО ГРИБЫ

11.04.2005
Семен НЕШАРЕТСКИЙ

ОАО «Горизонт», вдохновленное успешным опытом «Беларусбанка» по распространению валютных облигаций среди населения, пытается организовать выпуск собственных корпоративных облигаций.

В настоящее время проект нормативного акта находится уже в завершающей стадии согласования, и в конце июня юридические и физические лица смогут получить новый инвестиционный инструмент, куда предстоит вкладывать свободные денежные средства.

Насколько успешным будет распространение облигаций ОАО «Горизонт», сказать трудно. Пока известна только сумма первой эмиссии, которая колеблется от $10 млн. до $20 млн. Это значит, что флагман белорусской телеиндустрии надеется позаимствовать у населения и предприятий Беларуси означенную сумму на три-пять лет и пустить ее не в распыл, а на выпуск новых и очень экономичных телевизоров.

И хотя до начала рекламной кампании еще далеко, первым к формированию объективного имиджа предприятия приложил руку вездесущий белорусский президент. Впрочем, не руку, а слово. И слово это оказалось не совсем добрым.

На совещании по вопросам финансовой господдержки в перечень предприятий, которые, по словам президента, «из года в год используют льготы, но без видимых финансовых результатов», попал и «Горизонт».

Если президент прав (а по-другому в нашей стране и быть не может), то возникает вполне закономерный вопрос: как можно предприятию, выживающему за счет льгот и не дающему ощутимых финансовых результатов, рассчитывать на собственные корпоративные облигации?

Конечно, кроме заявления президента, никаких оснований утверждать, что у «Горизонта» дела совсем плохи, нет. Но в отличие от тех, кто в упор не видит новых объектов для национализации, Александр Лукашенко обладает безошибочным чутьем на эффективно работающие предприятия. Поэтому на финансовую интуицию «батьки» можно опереться, как на капот автомобиля. К тому же, зачем госпредприятиям осваивать новый способ добычи денег, если в стране хорошо отлажен механизм кредитования, ведущий прямо в банковскую кассу?

А вот почему. Даже на проторенном пути заемщика поджидают ухабы, т.е. разные утомительные процедуры вроде оформления залога, проверки финансовой состоятельности, соблюдения нормативов заимствования. Все эти банковские заморочки лишь отрывают флагманов белорусской индустрии от выполнения прогнозных заданий правительства, слабо увязанных с финансовыми возможностями национальной банковской системы.

В общем, если верить «Интерфаксу», гендиректор «Горизонта» Алексей Мозжухин движется в правильном направлении, стремясь сделать корпоративные облигации предприятия «привлекательными для инвестора» за счет льготных налогов, поскольку сегодня налог на доходы по корпоративным ценным бумагам составляет 40%.

Но чтобы уж совсем очаровать инвестора, надо все-таки начинать не с этого, а с обеспечения прозрачности финансовых результатов работы эмитента, стремящегося впервые выйти на внутренний финансовый рынок. Это условие обязательное, иначе облигации будут напоминать те самые советские фантики, которые покупались в обязательном порядке в день зарплаты, а вырученные от их продажи средства шли только на один бизнес-проект - восстановление и развитие разоренного донельзя хозяйства.
Добавить комментарий
Проверочный код