Видео «БелГазеты»
Опрос онлайн
Что означают атаки российских СМИ на Беларусь?
это эксцесс исполнителя
после информобработки Украины настала очередь РБ
это заказ Кремля
атака СМИ - вымысел оппозиции
РБ надо прекратить поставки санкционных продуктов в РФ
РБ надо принять условия РФ в нефтегазовой сфере
№42 (459) 25 октября 2004 г. События. Оценки

ПРАВИТЕЛЬСТВО ЗАКАЗАЛО ЧУДО

25.10.2004
Сергей ЖБАНОВ

№ 42 [459] от 25.10.04 - Рейтинг, присвоенный агентством Moody’s евробондам российского «Внешторгбанка» и Сбербанка, превзошел суверенный кредитный рейтинг России. Случившееся чудо позволяет по-новому взглянуть на ситуацию в Беларуси, где уже два коммерческих банка имеют международный кредитный рейтинг, а к стране как не было доверия, так и нет. Однако ни политически предвзятое отношение к республике, ни экономические санкции, введенные США, здесь ни при чем.

Агентство Moody’s оценило евробонды российских банков на уровне - Ваа2, в то время как рейтинг российских еврооблигаций по шкале агентства - Baa3. Moody’s нарушило общепринятые правила, посчитав, что даже при дефолте по суверенным долгам российские власти помогут двум системообразующим банкам расплатиться с западными кредиторами.

По информации российских «Ведомостей», правила международных рейтинговых агентств допускают оценку рейтинга банка выше суверенного только при условии, если «большая доля его активов или доходов приходится на страну с более высоким рейтингом либо существенная часть его обязательств гарантирована зарубежными организациями». Этому исключению российские банки не отвечали, а потому их удача смело может быть отнесена к разряду уникальных.

Эксперт Джеймс Уотсон из Fitch Ratings подтвердил «Ведомостям»: «В странах с рейтингом ниже инвестиционного на необеспеченные обязательства распространяется правило «странового потолка» (обычно он равен суверенному рейтингу»).

И следуя этому правилу, Fitch Reitings вполне справедливо оценило кредитный рейтинг «Беларусбанка» и «Белпромстройбанка» на минимальном уровне - ССС. Поскольку Беларусь не имеет суверенного рейтинга вообще, низкая оценка рейтинга банков мотивирована «неустойчивой экономической и политической ситуацией в стране». Ситуация с белорусскими банками, в отличие от случая с присвоением рейтинга двум российским системообразующим банкам, довольно типична.

Этому не стоило бы даже уделять столь большое внимание, если бы не завышенные ожидания белорусского правительства, которое почему-то вдруг решило, что имеет веские основания на получение суверенного рейтинга выше, чем у крупнейших коммерческих банков республики. В итоге имеем типичный случай чрезмерной самооценки и не имеем международного кредитного доверия, похваляясь ежегодным снижением внешних долговых обязательств.

Чем, собственно, гордиться, если на 1 сентября 2004г. внешний госдолг сократился на 15,6% - до $621,2 млн., а внутренний госдолг увеличился на 16,6%, составив 2,535 трлн. рублей? В результате меняется только структура госдолга, а общая сумма государственных долговых обязательств выросла за восемь месяцев до 3,888 трлн. рублей, или на 2%. Если учесть, что внутренние заимствования значительно дороже внешних, то непонятно, каких детей имеет в виду президент, утверждая, что «наши дети не должны платить за нашу счастливую жизнь сейчас». Что же касается родителей белорусских детей, то они уже платят дороже за самобытность экономических воззрений главы государства. Хотя об этом и не догадываются.

Если бы страна имела инвестиционный рейтинг, то правительство могло бы рассчитывать на внешние заимствования в этом году по ставке, колебавшейся между 7-8% , а не между 15-10% по валюте и 26-20% по белорусским рублям. Оптимизация госдолга для правительства несет в себе куда больший потенциал эффективности, нежели надежда на ежегодные скидки от Нацбанка в пределах ставки рефинансирования.

Жаль, что правительство, а точнее его кураторы в администрации президента, своевременно этого не поняли. И 10-летний юбилей белорусского рубля приходится справлять без суверенного рейтинга и с первым местом по инфляции среди стран СНГ. Отдельные успехи на ниве борьбы за крепость белорусского рубля следует воспринимать лишь как временные, обусловленные двумя благоприятными внешними обстоятельствами: высокими ценами на энергоносители и рекордно низким уровнем учетной ставки на американский доллар, евро, швейцарский франк и йену. Перспективы мировой конъюнктуры по крайней мере на денежные знаки в ближайшие год-два вполне предсказуемы: деньги станут дороже, а спрос на них в третьих странах возрастет.

Вот тогда преимущества внешних заимствований станут еще очевиднее, но драгоценное время для вхождения на внешний рынок выгодных прямых заимствований и инвестиций будет упущено и властям республики ничего не останется, как восполнять денежный дефицит интенсификацией работы эмиссионного станка.
Добавить комментарий
Проверочный код